BitMEX Research | 2020年3月份数字货币交易所报告

​作者 | BitMEX Research

本报告先是通过基准化分析将交易所分为“顶级(Top-Tier)”与“低级(Low-Tier)”对比了这两个类别交易所的交易量;又通过宏观分析与市场细分分析了各大市场的交易量;最后又分析了各交易所衍生品的交易量。

3月13日市场暴跌创下历史最高日成交量

  • 在3月12-13日的大规模市场暴跌中,单日(3月13日)的交易量达到了759亿美元。这是数字资产历史上单日交易量最大的一次。
  • 这一数字大部分来自于较低级的交易所(543亿美元),而顶级交易所的交易量共计有216亿美元。

2020年一季度现货市场成交量大增

  • 2019年12月以来,来自顶级交易所的交易量持续逐月上升。3月份,许多最大的顶级交易所的交易量平均增加了35%(与2月份相比)。

2020年3月衍生品交易量创历史新高

  • 3月份的衍生品交易量共计6000亿美元,比2月份增长5%。最大的衍生品交易所包括OKEx、BitMEX、Huobi和Binance,这四家的交易额合计为5140亿美元(占3月份衍生品市场的86%)。

新衍生品交易所Binance和FTX交易量飙升

  • Binance和FTX在3月份的月度交易量分别激增27%(至958亿美元)和94%(至358亿美元)。Binance和FTX最初在1月份合计占14%的市场份额,但现在3月份约占22%。

机构衍生品交易量暴跌

BTC暴跌后,机构对衍生品产品的偏好似乎迅速下降,CME的交易量较2月份下降了44%。3月份的交易额共计73.6亿美元,而2月份为131亿美元。

交易所基准化分析

CryptoCompare的交易所基准化分析旨在为投资者、监管机构和加密货币爱好者服务,通过对交易所的透明度、运营质量、监管地位、数据提供、管理团队以及有效监控交易和非法活动的能力进行评分。我们并没有特别关注不良行为者,而是强调有利于维持一个高效和公平的市场并能够确保投资者安全的行为方式。因此,我们提出了 “顶级(Top-Tier) “与 “低级(Lower-Tier)”交易量的概念。

在3月份,顶级交易所的交易量增长8.0%至2880亿美元,而低级交易所的交易量则下降了7.9%至1.02万亿美元。

3月份,现货市场单日(3月13日)成交量达到759亿美元,创下历史新高。然而,这个数字大部分来自于低级交易所(543亿美元),而顶级交易所的成交量为216亿美元(28.5%)。

通过根据我们严格的交易所基准方法将交易所按级别分类有助于更有代表性地反映市场的变化。

3月13日,顶级交易所现货成交量共计216亿美元。虽然不是新高,但与2019年7月的成交量和2017年12月牛市运行结束时的成交量相比还是比较接近的。

宏观分析和市场细分

3月份,收取传统taker fee的交易所占到了交易所总交易量的80.4%,而“交易挖矿”的交易所占不到20%。上个月,收取交易费用交易所的交易量占到了现货总交易量的78%。

收费交易所在3月份共成交了9240亿美元(较2月份下降2%),而实行TFM模式的交易所成交了2220亿美元(较2月份下降14%)。

2019年12月以来,来自顶级交易所的交易量持续逐月上升。3月份,许多最大的顶级交易所的交易量平均增加了35%(与2月份相比)。

尽管3月价格暴跌,但这些交易所的成交量水平仍未达到2017年12月牛市运行时的水平。总体而言,所有顶级交易所的交易量在3月份增长了8.0%,达到2880亿美元。

Binance是3月份交易量最大的顶级交易所,交易额为636亿美元(增长19.2%)。其次是OKEx,交易额477亿美元(下跌8.2%),Coinbase交易额为133亿美元(上涨41.9%)。

相对于其他顶级交易所而言Binance和OKEx利用12日和13日看到的BTC近期的波动,在2020年一季度的交易量上占据了主导地位。13日,Binance和OKEx分别成交36亿美元和39亿美元,而排名第二的交易所(Coinbase)成交15.4亿美元。

3月份BTC暴跌时顶级交易所的交易量

尽管Binance和OKEx的交易量在所有市场上都是最多的,但在BTC暴跌的确切时间(世界时12日上午10:30左右),Bitfinex是顶级交易所交易量的主要来源(BTC/USD和BTC/USDT市场)。其次是Coinbase、OKEx和Bitstamp,他们在这段时间内也保持着较高的交易量。

在其他顶级交易所中,Bitfinex在暴跌后的第一个小时内产生的交易量最大。在上午10点40分至11点之间,它的交易量占到了这些交易所平均交易量的40%,在一分钟内的交易量高达1180万美元。

BTC兑法币的交易量

在3月份,BTC兑换USDT的交易量几乎增加了两倍,达到2160万BTC,而2月份为770万BTC(上涨182%)。BTC兑美元和日元的交易量也分别飙升至270万BTC(上涨170%)和180万BTC(上涨132%)。BTC/USDT市场现在占到了总BTC交易量的73%。

自2017年年底以来,BTC/USDT市场相对于其它BTC/法币交易市场而言,其市场份额持续上升。自2019年以来,它已经占到了约70%的交易量,2018年初占25%而年末占50%。

衍生品

衍生品交易所的交易量普遍与现货交易所的交易量同步增长,目前约占市场的30%。

鉴于3月BTC价格暴跌期间的波动性增加,衍生品交易量在2020年3月达到历史最高点,共计6000亿美元(自2月以来上涨5%)。

最大的衍生品交易所包括OKEx、BitMEX、Huobi和Binance,这四家的交易额合计达5140亿美元(占3月份衍生品市场的86%)。

OKEx是3月份最大的衍生品交易所,交易量增长至1610亿美元(较2月份增长12%)。Huobi和BitMEX紧随其后,月交易量分别为1470亿美元(下降12.6%)和1100亿美元(下降5.3%)。

Binance和FTX的交易量分别激增27%(至958亿美元)和94%(至358亿美元)。

与此同时,在BTC暴跌后,机构对衍生产品的偏好似乎迅速下降,CME的交易量较2月份下降了44%。3月份的交易额共计73.6亿美元,而上个月为131亿美元。

顶尖交易所之间的竞争基本保持稳定,Binance和FTX在一季度的交易量增幅最高。它们最初在1月份占14%的市场份额,现在3月份约占22%。

在3月12日,即BTC价格暴跌的当天,当日衍生品的交易量共计530亿美元。这一天,OKEx的交易额最高(149亿美元),其次是BitMEX(123亿美元)和Huobi(115亿美元)。

期权

12日衍生品交易所Deribit的期权交易量创下了1.88亿美元的纪录。而上一个最高交易量发生在2020年2月18日,成交量为1.57亿美元。尽管在BTC暴跌期前后交易量激增,但与2月相比,Deribit在3月累计交易量减少了24%(204亿美元 vs 2月267亿美元)。

CME交易量

BTC价格暴跌后,CME数字货币期货的交易量自2月份以来已暴跌44%。

虽然CME数字货币期权在今年1月才推出,但在交易量上并没有看到明显的改善,与数字货币交易所Deribit上的活跃度相差甚远。

BitMEX Research 作者

子铭 翻译

Lisa 编辑

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